El dólar minorista retrocedió a niveles previos a las elecciones, cerrando en $1.435, mientras que el mayorista se ubicó en $1.412, un peso por debajo del cierre anterior, en una jornada influenciada por la publicación del dato de inflación de octubre. Además, la mayoría de las acciones mostraron avances y los bonos soberanos operaron con resultados mixtos.
La cotización minorista, vendida en el Banco Nación, cayó 10 pesos desde los $1.445 anteriores, volviendo a los niveles preelectorales. Por su parte, el dólar al por mayor llegó a un mínimo diario de $1.390, aunque terminó cerca del cierre previo, con un volumen de USD 459 millones. Esta cifra dejó al dólar mayorista un 6% por debajo del techo de las bandas cambiarias, fijado hoy en $1.501,99. Esta dinámica es favorable para el Banco Central de la República Argentina (BCRA), ya que reduce la necesidad de utilizar reservas internacionales para sostener la divisa.
En el segmento financiero, el dólar MEP bajó casi 5 pesos, situándose en $1.450,14. El contado con liquidación (CCL) se negoció a $1.471,78, lo que representó una contracción diaria de casi 6 pesos, y el dólar blue retrocedió 5 pesos, cotizando a $1.435.
Activación del swap y expectativas de levantamiento de restricciones
Analistas de Rava Bursátil señalaron que la calma en los tipos de cambio locales se produce en un contexto donde se ha confirmado la activación de un tramo del swap con Estados Unidos. Existe la expectativa de que se levanten las restricciones cambiarias remanentes, luego de declaraciones del vicepresidente del BCRA.
Desde Aurum Valores, se evaluaron las palabras de Werning —»las restricciones cambiarias que quedan no tardarán en ser levantadas»—, en un marco donde se busca normalizar las tasas de interés y recomponer las reservas, lo que requiere un aumento en la demanda de pesos por mayor confianza y una menor expectativa de depreciación.
Mercado accionario y riesgo país
El S&P Merval creció un 0,9% en pesos y un 0,8% en dólares. Las acciones del panel líder mostraron avances, destacándose Sociedad Comercial del Plata con un aumento de hasta 6,5%. En contraste, lideraron las caídas Aluar (–4,1%), Metrogas (–2,4%) y Edenor (–1,6%).
En cuanto a los bonos soberanos, el comportamiento fue mixto, lo que contrastó con jornadas anteriores y resultó en una leve suba del riesgo país. El indicador medido por JP Morgan aumentó 7 unidades, situándose en 605 puntos básicos. Es importante mencionar que el alza en la cotización de los títulos públicos en las últimas semanas había generado un desplome de casi 480 puntos en el índice, que se encontraba en 1.081 unidades antes de las elecciones. Si bien esto genera expectativas favorables de cara a una posible reactivación del financiamiento externo en 2026, fuentes especializadas indican que el índice debería ubicarse y mantenerse por debajo de los 500 puntos para recuperar el acceso al endeudamiento externo.
Reservas internacionales y la meta con el FMI
Las reservas internacionales del BCRA sumaron USD 172 millones, alcanzando los USD 40.669 millones. No obstante, un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) advirtió sobre los desafíos para cumplir con la meta de acumulación de divisas pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
«El cumplimiento de la meta de acumulación de reservas del FMI luce cada vez más desafiante. Tras el pago de cargos e intereses, al 7/11, estimamos que al BCRA le restaban acumular US$9.350 millones adicionales para alcanzar el objetivo de fin de año, y cerca de US$13.550 millones para cumplir con la meta de mediados de 2026. Ambas métricas alcanzaron sus niveles más exigentes en lo que va de la firma del Acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF)», señalaron desde PPI.
Impacto del dato de inflación
La jornada también estuvo marcada por la difusión del dato de inflación de octubre. Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aceleró a 2,3% mensual y registró una variación interanual de 31,3%, acumulando una suba de 24,8% en los primeros diez meses de 2025.
Nicolás Cappella, sales trader del Grupo IEB, indicó que el dato deja buenas perspectivas para el mes en curso, ya que la baja del tipo de cambio contribuirá a anclar la parte de bienes del IPC. Aunque la curva de pesos venía marcando subas de 0,5%, comenzó a corregir cerca de la publicación del IPC, con la tasa fija terminando mixta y la CER con una mejor performance con subas de 0,5% (lo cual es lógico, ya que la inflación superó ligeramente las expectativas).
Finalmente, Clara Alesina, analista económica de la Fundación Libertad y Progreso, concluyó que, si bien puede persistir un rezago del impacto cambiario en los próximos meses, noviembre presenta un escenario diferente. El resultado electoral reforzó la confianza en la continuidad del programa económico, garantizando el equilibrio fiscal y una menor necesidad de emisión monetaria. Este marco favoreció una mejora en las expectativas: el riesgo país perforó los 600 puntos básicos y el tipo de cambio financiero retrocedió 1,5% en promedio. En este contexto, se espera que la inflación retome su senda de desaceleración en los próximos meses.
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