El Banco Central publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a noviembre, un informe que recoge los pronósticos de 46 consultoras y entidades financieras. Las proyecciones ya se extienden sobre 2026 y muestran un escenario donde la inflación seguiría desacelerándose, el dólar se ubicaría cerca de $1.720 a fin del próximo año y la economía avanzaría con un ritmo moderado.
El informe transmite un cierto clima de optimismo, impulsado por la expectativa compartida de que la inflación continuará retrocediendo durante buena parte del año próximo.
Tres ejes centrales del REM para 2026
Inflación en descenso
Los especialistas prevén que la tendencia bajista de la inflación, visible durante 2025, se prolongará hasta mayo de 2026, mes en el que estiman un índice mensual en torno al 1,5%. Según el consenso, ese nivel marcaría un piso dentro del sendero de desaceleración esperado.
Crecimiento del PIB
Respecto a la actividad económica, el REM anticipa un crecimiento del 0,9% del Producto Interno Bruto en el primer trimestre de 2026, alineado con la leve recuperación que comenzó en el tercer trimestre de este año. El panorama proyectado sugiere un avance modesto, aunque sin retrocesos bruscos.
Dólar y tasas de interés
Para diciembre de 2026, los analistas sitúan el tipo de cambio nominal cerca de los $1.720 por dólar.
La Tasa Activa de Referencia (TAMAR) de bancos privados se proyecta en 20,9% nominal anual, equivalente a una Tasa Efectiva Mensual del 1,7%.
En paralelo, para diciembre de 2025 se estima una TAMAR mayorista del 32%, mientras que el cálculo para diciembre de 2026 repite el 20,9%, con un ligero aumento respecto del REM previo.
Mercado laboral y comercio exterior
Desempleo
Los participantes del REM ubicaron la tasa de desocupación del tercer trimestre de 2025 en 7,5%, sin modificaciones respecto al relevamiento anterior.
Exportaciones e importaciones
El sondeo proyecta exportaciones por USD 85.667 millones, un incremento de USD 935 millones frente al informe previo.
Las importaciones alcanzarían USD 77.140 millones, es decir, USD 695 millones más que lo anticipado en la encuesta anterior.
El superávit comercial anual esperado se ubica en USD 8.527 millones.
Resultado fiscal proyectado
El promedio del Top 10 de consultoras estima un superávit primario de $13,2 billones, y un dato sobresale: ningún participante prevé un resultado menor a $10 billones para este año, lo que marca un fuerte consenso respecto al equilibrio fiscal proyectado.
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