Y agregaron: «Los duales volvieron a concentrar el mayor interés del mercado. El nuevo bono a junio de 2028 cortó en CER+4% o TAMAR+7%, niveles inferiores a la curva CER equivalente. El dato resultó relevante porque mostró que el mercado aceptó financiar al Tesoro a tasas reales relativamente bajas a cambio de incorporar opcionalidad frente a un eventual cambio de régimen monetario o suba de tasas».
Otro bróker, Inviu, destacó en un informe reciente que la compra de dólares del BCRA incrementó la liquidez monetaria de la economía y, por ende, motorizó la baja de la tasa de interés en pesos, hoy en niveles negativos en términos reales, lo que por ahora no fue un problema para el tipo de cambio, vía una mayor demanda de divisas abandonando el carry trade, por la estacionalidad del agro que elevó la oferta de dólares.
La pregunta en ese sentido para Inviu es qué sucederá, con la misma política monetaria, una vez que afloje la oferta del agro, pasada la primera mitad del año.
Para Milei, la liquidez no tuvo sobrantes por la esterilización de la autoridad monetaria y además no los tendrá a medida que prolongue el ajuste monetario para mantener a raya a la inflación, incluso al costo de una mayor tasa de interés que le pueda poner un freno de mano a la recuperación de la actividad económica urbana.
En ese sentido, dijo: «Nosotros tenemos una política de apretón monetario y estamos convencidos en seguir en ese camino hasta que no terminemos de derrotar la inflación. Es decir, no vamos a ceder ni un ápice en la lucha contra la inflación. Sabemos que tenemos que lidiar con los rezagos de la política monetaria, porque recién, a mediados de 2024, pudimos frenar la emisión de dinero, porque habían quedado elementos endógenos funcionando»
Y agregó: «Tenemos que todavía superar los rezagos, tenemos que superar el money overhang generado por el control de capitales, el money overhang generado por los controles de precios. Más, lo que fue la caída de la demanda de dinero, en el segundo semestre del año pasado, más los shocks que estamos teniendo en este momento desde lo internacional. Pero nuestra convicción es seguir apretando la política monetaria hasta derrotar la inflación. Y eso también es un elemento importante porque eso también impacta sobre la tasa de interés, pero ahora es lo que es la tasa de interés nominal».
Con información de BAE Negocios.
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