El Banco Central bajó los encajes para empujar el crédito, pero la mora marca un límite a la capacidad de endeudarse
El Banco Central redujo los encajes bancarios para inyectar liquidez al mercado e intentar frenar la parálisis de la actividad económica en sectores clave.
La autoridad monetaria dispuso una baja del 50 al 45 por ciento en los encajes sobre depósitos a la vista con el objetivo de liberar pesos hacia el sistema crediticio. Esta medida busca dar aire a la industria, el comercio y la construcción, rubros que muestran un retroceso marcado a pesar de los indicadores parciales de crecimiento que el Gobierno exhibió recientemente.
La flexibilización implica que las entidades financieras dispondrán de mayor margen para volcar fondos al financiamiento del consumo y de las empresas. El equipo económico apuesta a que este excedente presione a la baja las tasas de interés, aunque persiste la posibilidad de que la masa monetaria liberada se desvíe hacia la cobertura cambiaria a través del dólar.
El panorama financiero presenta dificultades por la situación interna de las entidades, donde la morosidad ya superó la barrera del 10 por ciento y condiciona la entrega de nuevos préstamos. Con familias y firmas con capacidad de pago limitada, la liberación de fondos podría no traducirse en un flujo automático hacia la economía real si la demanda permanece deprimida.
Analistas del sector señalan que el movimiento también responde a factores técnicos, como la administración de excedentes generados tras el pago de títulos públicos y la caída de depósitos en moneda extranjera. Más que un estímulo agresivo, la decisión funciona como un mecanismo de administración para equilibrar la liquidez ante cambios en el comportamiento de los ahorristas.
La estrategia refleja la tensión entre el control de la inflación y la necesidad de evitar una recesión más profunda que comprometa la recaudación y el empleo. El éxito de la iniciativa dependerá de la estabilidad del mercado cambiario y de la capacidad del sistema financiero para absorber los riesgos frente a la caída de los salarios reales.
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