El Tesoro Nacional se ha consolidado como el principal proveedor de divisas en el mercado, manteniendo un ritmo de ventas cercano a los USD300 millones diarios desde la semana anterior.
La visita del ministro de Economía, Luis Caputo, a Washington se realizó el viernes, y este martes se cumplieron cuatro días sin anuncios formales.
Esta constante intervención ha llevado sus depósitos en el Banco Central de la República Argentina (BCRA) a niveles de aproximadamente USD800 millones, una cifra similar a la que poseía antes de la liquidación extraordinaria del sector agropecuario, lo que sugiere que las reservas solo alcanzarían para sostener la oferta por un periodo de tres a cuatro días más.
Fuerte demanda de divisas y agotamiento inminente de la oferta del Tesoro
A pesar de la ausencia de nuevas comunicaciones o fotografías del Tesoro de Estados Unidos, el mercado sigue manifestando una elevada demanda de divisas impulsada por la fuga, siendo el Gobierno argentino el actor protagónico de la oferta. La cotización se mantuvo en el límite previamente establecido de $1.430 desde el inicio de la semana. Se calcula que la venta del martes fue de unos USD250 millones. De continuar con el ritmo actual de ventas de USD300 millones diarios desde el miércoles pasado, los depósitos en moneda extranjera del Tesoro, estimados en alrededor de USD800 millones (muy cercanos a los que tenía antes del pico de liquidación agraria), no llegarían al final de la semana o, a lo sumo, apenas alcanzarían hasta principios de la siguiente.
Si el Tesoro agotara su capacidad de intervención, la expectativa es que el BCRA se convierta en el único organismo en ofrecer divisas para intentar contener la cotización, pero esto sucedería recién cuando el tipo de cambio alcance el techo de la banda, que se encuentra actualmente en $1.484.
Reacción negativa en los bonos soberanos
La falta de nuevos anuncios en torno a un posible rescate o apoyo de Estados Unidos generó una reacción adversa en el precio de los bonos, que registraron una caída del 1,5%.
El Grupo SBS señaló al respecto: “Los bonos en dólares estuvieron plenamente ofrecidos a lo largo de la rueda, devolviendo todo lo ganado ayer y cerrando 1usd abajo en promedio”. Por su parte, desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) complementaron: “Los Globales pierden impulso tras las subas de ayer. La deuda soberana en dólares retrocedió 1,5% hoy”.
Desde una perspectiva más amplia, la caída de los bonos se relaciona con la escasez de dólares necesarios para asegurar los pagos de la deuda, una situación que se arrastra de 13 meses de los últimos 15 con déficit en la cuenta corriente cambiaria, sumado a la fuga, lo que en total ha provocado salidas de divisas por USD27.790 millones. La ausencia de una confirmación concreta del salvataje estadounidense fue el dato destacado del día, tras la publicación de apoyo del Tesoro norteamericano efectuada el lunes sin que le siguieran más novedades. La visita del ministro de Economía, Luis Caputo, a Washington se realizó el viernes, y este martes se cumplieron cuatro días sin anuncios formales.
Escenario en el mercado cambiario
Esta situación impactó con mayor intensidad en el mercado de cambios. ABC Mercado de Cambios describió una jornada similar a las observadas desde el miércoles de la semana pasada: “El dólar mayorista cerró la rueda sin cambios en $1.429,5, en otra jornada baja volatilidad y nuevamente dominada por la oferta oficial. Desde temprano, el Tesoro volvió a fijar su postura de venta en el nivel de apertura, marcando el ritmo del mercado y actuando como único oferente relevante. Se supo que ayer se desprendió de unos USD 400 M, y se estima que nuevamente hoy vendió una cifra parecida siendo que el volumen se ubicó en USD 601 M”.
La cifra tentativa de ventas del martes se ajustaría más a los USD250 millones (la directora de Eco Go, Marina dal Poggeto, estimó USD280 millones). Este monto fue el reportado por la agencia Bloomberg y respaldado por diversos análisis del mercado. Nicolás Capella, analista de Research del IEB, comentó: “Una rueda menos para las elecciones y el Gobierno lo sabe. El paredón en el MULC sigue estando en $1430 y se estima que hoy el Tesoro vendió menos que ayer, en torno a USD250 M, especulamos. Por lo tanto, a más tardar esta semana o principios de la otra, deberían acabarse los USD2.200 M que compro con retenciones al 0% y veremos qué pasa luego, si el próximo techo será el de la banda y cambia el defensor y aparece el BCRA”.
De hecho, considerando las ventas registradas desde el miércoles pasado, se calcula que los depósitos del Tesoro ya se encuentran por debajo de los USD800 millones, un nivel muy cercano a los aproximadamente USD700 millones que poseía antes de la implementación de las retenciones al 0%. Los pagos a organismos internacionales y las mencionadas ventas contribuyeron a la disminución de las reservas. Las ventas oficiales registradas fueron: USD544 millones el miércoles pasado, USD105 millones el jueves, y USD239 millones el viernes, lo que marca un promedio de ventas diarias de USD296 millones. A esto se suman las estimaciones del mercado para el lunes, de otros USD400 millones, y para el martes, de USD250 millones. De confirmarse estas últimas cifras, los depósitos se ubicarían en USD789 millones y el ritmo promedio de ventas diario desde el miércoles ascendería a USD307 millones.
Con información de BAE Negocios.
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