El Tesoro de EE.UU. habría desarmado sus pesos en el Banco Central y activado parte del swap

El balance del Banco Central de la República Argentina (BCRA) posterior a las elecciones legislativas reveló una disminución significativa en la cantidad de letras remuneradas en pesos, un dato que operadores y economistas interpretan como un posible desprendimiento de los pesos que el Tesoro de Estados Unidos había adquirido antes de los comicios.

Este movimiento, según estimaciones privadas, sugeriría la activación de una parte del acuerdo de swap por 20.000 millones de dólares firmado entre ambos países.

Las letras en pesos que el BCRA había emitido hasta la semana previa a las elecciones, y que eran consideradas la principal herramienta del Tesoro de EE.UU. para contener la cotización del dólar, pasaron de poco más de 3 billones de pesos (equivalente a unos 2.080 millones de dólares) a tan solo 273.000 millones de pesos.

En el mismo período, y en una proporción similar, se observó un crecimiento de «otros pasivos» del Central. Este cruce de operaciones es lo que lleva a los analistas a pensar en la activación del swap, reforzado por la ausencia de bajas en las reservas del BCRA que indiquen una salida de divisas de tal magnitud.

Analistas detectan desprendimiento de pesos del Tesoro de EE.UU.

Alejandro Giacoia, economista de Econoviews, ha seguido de cerca la posible asistencia financiera de EE.UU. para estabilizar el dólar antes de las elecciones. El analista había señalado una suba en el stock de letras emitidas en moneda nacional, interpretada como la posición en pesos del Tesoro de EE.UU. Con el balance del Central al 31 de octubre, Giacoia planteó que la caída de esas letras y el aumento en «otros pasivos» reflejarían la activación parcial del swap.

Desde Outlier, otra consultora, sumaron que el incremento en «otros pasivos», donde se contabilizan los swaps, es consistente con el desarmado de las letras. Esta operación, de confirmarse, permitiría la salida de divisas contra las reservas del BCRA a través de un pasivo en moneda extranjera, evitando un impacto directo y fuerte en el mercado local y en las reservas del Central. La consultora que dirige Gabriel Caamaño sostiene que esta intervención del Tesoro de EE.UU. en el mercado local sería, en realidad, un adelanto del swap.

Además, esta operatoria habría generado una ganancia del 10% en pocas semanas para el área de Scott Bessent, considerando el tipo de cambio al que se vendieron unos 2.100 millones de dólares para defender el techo de la banda cambiaria y el valor vigente al momento de deshacerse de los pesos. Amilcar Collante, en su análisis, sintetizó los pasos: venta de dólares contra pesos, inversión en letras del BCRA y, finalmente, desarme de estas letras contra la activación del swap, calificando la intervención como «sui géneris».

Con información de TN